對于再次登上《福布斯》雜志封面這件事，馬云應該不太高興。

馬云 2000 年 6 月登上《福布斯》國際版封面是這家電商巨頭早年的一個里程碑式的宣傳材料。15 年后，《福布斯》的一期封面標題是《阿里巴巴和他的四萬大盜》。

馬云先后兩次成為《福布斯》雜志封面人物

因為假貨爭議，阿里巴巴在 2015 年與奢侈品集團開云(Kering，Gucci 等品牌的母公司)有了一場國際訴訟。報道中，當馬云被問到這件事時，“他幾乎從沙發(fā)上一躍而起。馬云說：‘我寧可輸?shù)暨@場官司，損失錢，也要贏得我們的尊嚴和尊重……Gucci 或任何其他品牌的手袋怎么能賣到這么貴?這很荒謬。我知道品牌公司不高興，但我也說這是你的經(jīng)營模式。你必須反思你自己的經(jīng)營模式。’”

很多用戶可能確實不覺得Gucci 值那個錢。但當作為全球市值第二大的電商，阿里巴巴在談及假貨問題的時候，指責原品賣得貴，無疑是一種讓人意外的態(tài)度。

這一年，馬云也駁斥過海外投資者對阿里巴巴模式想當然的看法：

“狹義的電子商務僅僅是今天阿里巴巴集團戰(zhàn)略的一部分，我們追求的是打造一個開放、透明、協(xié)同的商業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施平臺。……換句話說，簡單地把今天市場上從事電子商務的企業(yè)當作阿里巴巴的對手，是把蘋果和蘋果樹相比，是對雙方都不合適的。”

考慮到這封《致股東信》是在公司股價跌到歷史低位的 9 月發(fā)布的，還算是件挺有勇氣的事——2015 年的阿里巴巴不管是面對消費者、投資方、監(jiān)管、競爭對手還是自己，處境都要比想象中更艱難一些。

2014 年完成史上最大 IPO 這件事，可能也給阿里帶來了一些“成名的想象”。它看起來已經(jīng)像是一個有全球影響力的互聯(lián)網(wǎng)公司了，但依舊面目模糊，外加很多不確定性：獨斷的管理風格、過分美好的業(yè)績、假貨的原罪、下行的中國經(jīng)濟……

我們希望從五個方面來說明，這家公司可能不像想象中、或者我們看到的那樣順遂。

財富價值：市值縮水了，但還有螞蟻金服的 400 多億美元

阿里巴巴目前依然是中國最富有的公司之一，市值接近 1800 億元。根據(jù)其 2015 年 10 月底發(fā)布的最新一季財報，目前整個阿里集團擁有的現(xiàn)金及等價物儲備超過 1000 億元，比傳統(tǒng)的“現(xiàn)金流大戶”百度還要高。

優(yōu)異的財報數(shù)據(jù)背后，往往有一些合理的技術(shù)手段，比如將控股的阿里影業(yè)、阿里健康的相應增值部分計入集團利潤。而當 2015 年第二季度公司營收增速下降到歷史最低位時，華爾街投資者也毫不留情地給出了相應的懲罰。

與阿里巴巴相關(guān)，還有一塊不能忽視的巨額資產(chǎn)是螞蟻金服。2015 年，這家從支付寶成長起來的互聯(lián)網(wǎng)金融集團完成了第一輪公開融資，當時彭博社對其給出的估值就已經(jīng)超過 400 億美元。

2016 年初，螞蟻金服也對外確認，公司正在進行第二輪融資，規(guī)模將不低于第一輪的 100 億元。這很可能將使螞蟻金服超越 Uber，成為全球身價最高的非上市公司。

根據(jù)馬云在兩大集團中的持股比例，彭博社“億萬富豪指數(shù)”目前將其列為了全球第 22 位最富有的人。他的個人身價在 275 億美元，在中國僅低于王健林的 307 億美元。

彭博億萬富豪指數(shù)列出的中國前十大富豪

2015 年全年，阿里巴巴至少完成了 47 項對外投資，其中最大的幾筆包括 45 億美元現(xiàn)金收購優(yōu)酷土豆、與蘇寧的 283 億元相互投資、以及年底以 12.5 億美元參與投資餓了么。

BNP Paribas 的分析師報告說，2016 年阿里在對外投資上可能還要再花掉 380 億美元。而不管是花錢購回、持股上市、還是套現(xiàn)退出，這些投資，未來都有可能轉(zhuǎn)化成阿里巴巴自身財富的一部分。

行業(yè)影響力，電商依然是重點

2015 年的“雙 11”，在銷售額突破 800 億后，馬云照例與媒體見面，并發(fā)表了簡短的講話。他說，“雙 11”早已不是天貓一家的游戲，而是一個更大規(guī)模的社會實驗：

“雙 11”當下創(chuàng)造的交易量規(guī)模，將會在 10 年后成為每一個平常日子里、中國全社會的消費水平;天貓只是在測試，在商家、客服、支付、技術(shù)、物流等各個環(huán)節(jié)，是否都已經(jīng)為這樣的規(guī)模做好了準備。

2015 年在水立方舉辦的天貓“雙 11”晚會

這倒是類似全盛時期的沃爾瑪類似的野心：以一個品牌或是平臺的力量，就足以對整個國家的社會消費水平產(chǎn)生影響。

但沃爾瑪?shù)挠绊懥Σ粌H限于美國市場。它對高性價比商品的追求，最終將全球的原材料和商品資源都統(tǒng)籌了起來;而目前的阿里巴巴，雖然喊出了“要幫助全球一千萬中小商戶”做生意的口號，它的主業(yè)依然在中國市場。

在國際化這件事上，目前阿里巴巴能做的，還是幫助中國人買到更多的外國商品。

從 2014 年起，天貓開始扶持一個全新的跨境電商團隊“天貓國際”，并將幾乎所有一線國際品牌的資源傾注于此，要遠好于京東、亞馬遜等傳統(tǒng)競爭對手，以及小紅書、洋碼頭等創(chuàng)業(yè)公司。

但在 2015 年“雙 11”的前 9 個小時里，這個團隊只完成了 10 億元的銷售額。考慮到先期的廣告、資源的投入，以及預售商品在當日凌晨付款的規(guī)則，這個成績不算好。

中國市場對于阿里有多重要，從這幾年那些被開發(fā)出來的需求上也可以看出來。

比如連接線下服務的平臺。在投資餓了么的時候，阿里似乎就已經(jīng)承認，他們在“O2O”這一塊的布局還是有些慢了。快的打車在 2015 年初被滴滴合并、持股的美團在與大眾點評合并后接受了騰訊的投資、口碑網(wǎng)在方向上的搖擺不定……這些對阿里都不是好消息。

不妨將廣義上的物流行業(yè)，也納入 O2O 的范疇內(nèi)一起考慮。目前，阿里的“菜鳥網(wǎng)絡(luò)”正在將平臺化運營的思路復制到物流行業(yè)，為各類大小快遞公司提供服務。但從今年“雙 11”的表現(xiàn)來看，相對于京東、亞馬遜建立起的高效率自營物流來說，菜鳥的模式似乎暫時還沒法完全解決“最后三公里”的困境。