北京時間8月11日晚間消息，阿里巴巴（NYSE：BABA）今日發(fā)布了截至2016年6月30日的2017財年第一季度財報。第一季度，阿里巴巴營收為人民幣321.54億元（約合48.38億美元），同比增長59%。凈利潤為人民幣71.42億元（約合10.75億美元），較上年同期的人民幣308.16億元下滑77%?；诜敲绹ㄓ脮嫓?zhǔn)則，凈利潤為人民幣121.87億元，同比增長28%。
財報發(fā)布后，阿里巴巴集團執(zhí)行副董事長蔡崇信，CEO張勇，CFO武衛(wèi)出席了電話會議，對財報進行了解讀，并回答了分析師提問。
以下是分析師問答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：
美銀美林分析師梁偉亮（Eddie Leung）：公司解釋了營銷收入強勁增長的原因，另外一方面，阿里的傭金收入增長速度也比平臺商品交易額（GMV）增長要快，這方面有什么情況可以介紹一下？另外，最近新頒布的互聯(lián)網(wǎng)廣告規(guī)定對公司的業(yè)務(wù)有何影響？比如在營業(yè)稅和廣告樣式方面。
武衛(wèi)：阿里的傭金收入快速增長主要有兩方面原因，一是GMV的增長，尤其是天貓GMV的增長，二是商品品類中傭金率較高的業(yè)務(wù)，比如充值業(yè)務(wù)，比其他傭金率地的業(yè)務(wù)增長更快。
互聯(lián)網(wǎng)廣告新規(guī)的影響主要有兩方面，一是稅率，二是在網(wǎng)站新規(guī)內(nèi)容加注“廣告”標(biāo)志之后對營收轉(zhuǎn)化率的影響。稅率方面，如果所有按效果付費廣告業(yè)務(wù)都繳納3%的文化稅，公司整體的稅額支出大約提高1%，影響不是很大，因為阿里的營收來源比競爭者更為多樣。營收轉(zhuǎn)化率方面，公司正在測試新規(guī)的影響，目前來看影響不大。
瑞銀分析師Eric Sheridan：公司在成為營銷平臺方面有什么投入計劃？
張勇：阿里作為一個能夠提高用戶參與度的營銷平臺，已經(jīng)為品牌廣告客戶與在線賣家廣泛接受，所以客戶除了為提高交易量來支付廣告費用之外，他們也愿意增加廣告投入。從阿里的角度而言，公司不會在拓展?fàn)I銷業(yè)務(wù)方面斥巨資，因為阿里所做的更像是整個平臺的升級，比如用戶身份統(tǒng)一認(rèn)證可以幫助客戶跨平臺營銷，這些是公司在發(fā)展?fàn)I銷業(yè)務(wù)方面主要在做的事情。公司正在與天貓的廣告客戶合作來實現(xiàn)數(shù)據(jù)營銷變革，我們要做的不只是將他們已經(jīng)拍好的電視廣告放到網(wǎng)上播放而已，阿里希望能夠通過營銷提高用戶參與度，進而轉(zhuǎn)化成實際的銷售量。
美國太陽信托銀行（SunTrust）分析師Robert Peck：可否詳解一下公司商業(yè)變現(xiàn)方面的情況，比如核心廣告業(yè)務(wù)的廣告量，增長速度，價格，點擊量等等方面的數(shù)據(jù)。另外，公司認(rèn)為阿里云業(yè)務(wù)的未來增長趨勢如何？對整體營收可以達(dá)到什么樣的貢獻(xiàn)？
武衛(wèi)：公司中國商業(yè)零售業(yè)務(wù)營收的增長主要是在線營銷業(yè)務(wù)的增長，這個增長主要還是基于公司業(yè)務(wù)能夠同時為賣家和買家提供價值的定位。公司能為客戶提供的價值已經(jīng)不限于商品銷售，客戶還在通過阿里平臺來進行營銷，品牌維護，獲得用戶和留存用戶。以淘寶APP為例，日活躍用戶數(shù)增長非常不錯。公司營銷業(yè)務(wù)的增長主要來自付費賣家的增長，和付費賣家投入的增長。這些賣家增長投入正說明了這些投入的回報率滿足他們的需要。
阿里云業(yè)務(wù)營收的增長還在三位數(shù)，已經(jīng)非常接近盈虧平衡。目前來看云業(yè)務(wù)還是以保持市場領(lǐng)先地位為主，而非追求盈利。
摩根大通分析師Alex Yao：淘寶GMV能夠保持連續(xù)兩個季度加速增長的原因是什么？另外，公司的中國商業(yè)零售平臺增加了內(nèi)容和社交元素方面投入，是否公司會從第三方購買內(nèi)容？會否減少流量的外部購買？會否增加跨平臺的營銷？
張勇：淘寶不只是一個交易平臺，公司在成功地將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)移至移動端之后，淘寶已經(jīng)成為一個提供用戶參與度的平臺。公司在其中增加了更多的社交功能和服務(wù)，提高了用戶訪問頻率，如我之前所言，用戶每天7次打開淘寶APP，這對提高用戶黏性非常有好處。來的次數(shù)越多，發(fā)現(xiàn)越多，進而提高成交率和銷售額。這也與你的第二個問題相關(guān)，我們不僅建立賣家和買家之間的關(guān)系，我們也致力于建立買家之間的關(guān)系，尤其是那些擁有同樣喜好和嗜好的買家，因為他們可以分享，評論商品使用經(jīng)歷，結(jié)果是更多的用戶需求被創(chuàng)造出來。到今天，淘寶APP更像是一個社交購物網(wǎng)站，而非商品市場。
德意志銀行分析師Alan Hellawell：公司剛才提到說用戶每天7次打開淘寶APP，可否提供一下去年的數(shù)據(jù)進行比較？社交元素是否對打開APP頻次的增加有促進作用？另外一個問題關(guān)于UC的商業(yè)化，對于這部分業(yè)務(wù)的變現(xiàn)而言，有多少來自搜索，廣告以及APP下載？這些對公司移動端娛樂業(yè)務(wù)的增長是否有作用？
張勇：社交元素的增加確實提高了用戶的訪問量，因為他們通過使用淘寶APP得到的東西，超出他們的期待。雖然每次訪問時間可能由于訪問頻率的提高而減少，但是總瀏覽時間還是提高的，這樣我們就可以為賣家和買家提供更多價值。
用戶使用公司的移動APP不光可以購物，還可以看直播，這樣有樂趣的購物讓淘寶也變成了一個娛樂平臺。
蔡崇信：UC是中國第二大移動搜索平臺，所以搜索肯定是一個營收來源，第二個營收主要來源是新聞遞送，公司幾個月前推出了相關(guān)產(chǎn)品，表現(xiàn)很不錯。用戶量的增長就意味著搜索和新聞遞送業(yè)務(wù)可以提供更多的廣告庫存。
加拿大皇家銀行分析師：感謝公司公布移動端營收轉(zhuǎn)化率，因為這是投資者在阿里巴巴IPO時候的最大疑慮。我的問題是這個轉(zhuǎn)化率未來的變化趨勢是怎樣的？另外，剛才公司提到說阿里云接近盈虧平衡，我知道這可能還要看業(yè)務(wù)的實際發(fā)展情況，但是可否預(yù)測這部分達(dá)到盈虧平衡的時間？
武衛(wèi)：如我之前所言，公司的價值定位不只是交易平臺，品牌維護，在線營銷等等都已經(jīng)成為公司業(yè)務(wù)的一部分，因此只觀察營收轉(zhuǎn)化率不足以反映公司的商業(yè)化水平，因為營收轉(zhuǎn)化率只能反映交易業(yè)務(wù)的商業(yè)化水平。事實上，因為我們可以為用戶提供更多價值，公司的轉(zhuǎn)化率一定會提高，我無法確定未來這個數(shù)字可以提高到多少。
阿里云盈虧平衡的問題，公司團隊目前的主要目標(biāo)還是穩(wěn)定市場領(lǐng)先地位，增加用戶量。目前阿里云有57.7萬用戶，等到用戶量達(dá)到1百萬的時候，我們就可以說阿里云已經(jīng)擁有非常廣泛的用戶群體了，那也將是阿里云開始盈利的時間點。
蔡崇信：云計算業(yè)務(wù)的發(fā)展空間還非常大。中國整體IT市場規(guī)模，包括硬件和軟件，有2000億美元；如果云計算可以貢獻(xiàn)20%的話，中國云計算市場的規(guī)?？梢赃_(dá)到400億美元；如果中國企業(yè)已經(jīng)通過使用云計算技術(shù)節(jié)省了25%的成本的話，那么還有300億美元的市場待開發(fā)。但是這些都是從長遠(yuǎn)角度考慮的問題。公司上個財季云計算營收達(dá)到1.87億美元，相比整體市場規(guī)模還很小。公司希望在中短期增加在云計算業(yè)務(wù)中的投入，通過提高技術(shù)和產(chǎn)品質(zhì)量來鞏固市場領(lǐng)先地位。阿里云上個季度發(fā)布了319款新產(chǎn)品，這一新產(chǎn)品發(fā)布速度市場上應(yīng)該無人能及。
花旗集團分析師Alicia Yap：公司中國零售業(yè)務(wù)在線營銷的營收上個季度有54%的強勁增長，其中按效果付費廣告和品牌展示廣告的貢獻(xiàn)分別有多大？公司預(yù)計未來增長如何？公司會否調(diào)高整年的增長目標(biāo)？另外，阿里云最大的競爭對手是誰？亞馬遜？還是另外一家中國公司？
武衛(wèi)：按效果付費廣告和品牌展示廣告對中國零售業(yè)務(wù)在線營銷的營收增長貢獻(xiàn)都很大，按效果付費廣告業(yè)務(wù)的營收增長更大一點。營收的強勁增長根本原因是公司更為廣泛的價值定位，賣家和買家都是我們的服務(wù)對象。去年五月和十月，公司增加了品牌廣告的廣告位，這個季度開始產(chǎn)生收效，這些都源于公司對用戶參與度的重視，因此這些廣告位更具價值，也就會有更多客戶愿意在廣告方面進行投入。
公司此前預(yù)計2017財年的營收將同比增長48%，這一預(yù)測目前不變。這一預(yù)測在公布之初就已經(jīng)大大超出市場預(yù)測，是一個很高的目標(biāo)。
蔡崇信：有很多的競爭者，有些是真的，有些并不具備和阿里云競爭的條件。全世界來講，有一些競爭者實力很強，比如亞馬遜，微軟和谷歌。不過我覺得問題不在于我們有哪些競爭者，而是具備什么樣的實力才能成為公司的競爭者。阿里巴巴從事云計算業(yè)務(wù)已有7年，而公司開始這一業(yè)務(wù)的原因就是阿里是國內(nèi)最大的云計算產(chǎn)品消費方，阿里有巨量的用戶數(shù)據(jù)和數(shù)據(jù)儲存需求，因此公司首先為自己設(shè)計了云產(chǎn)品，然后在不斷改進之后才向第三方開放。從歷史來看，真正成功的云計算服務(wù)商都是自己首先有效使用這些產(chǎn)品的公司，這才可以獲得規(guī)模效應(yīng)和性價比，這也是云計算公司持續(xù)投入研發(fā)的前提條件。阿里就是遵循這一策略，一個季度發(fā)布了319款新產(chǎn)品，這個速度在國內(nèi)無人能及，如果想趕上阿里的水平，他們可能需要有巨額的投入才可以。
匯豐分析師Qi Zeng：公司在線賣家在阿里的營銷投入占其營收的比例有多少？對于這個比例可以達(dá)到多高，公司有沒有一個基準(zhǔn)？公司核心電商業(yè)務(wù)的利潤率達(dá)到61%，比之前季度的百分之50多又有提高，這表示公司的營業(yè)杠桿非常高，公司如何預(yù)測這一利潤率的趨勢？
張勇：賣家在營銷投入方面，不只關(guān)注即時的投資回報，他們還會計算用戶獲取的成本，所以才會有越來越多的賣家愿意在公司的平臺上進行營銷投入。
武衛(wèi)：雖然本季度公司有一些投資，但是利潤率依然達(dá)到了61%。無論這一利潤率水平可否持續(xù)，公司的核心電商業(yè)務(wù)確實有不錯的營業(yè)杠桿。這部分業(yè)務(wù)也還有很大的增長空間，比如在全球化，農(nóng)村和快速消費品領(lǐng)域，公司還會繼續(xù)加大投入。在快速消費品方面，競爭者提出了10億的投入計劃，天貓超市的投資將會是他的幾倍。
分析師：公司目前日活躍用戶數(shù)與月活躍用戶數(shù)的比例是40%，可否介紹一下去年的數(shù)字？公司目前國際業(yè)務(wù)的營收占比由40%，未來增長趨勢如何？
張勇：這一比例的增長需要時間，需要我們不斷提高用戶參與度，希望通過不斷提高公司的服務(wù)質(zhì)量來實現(xiàn)這一增長。
蔡崇信：公司很大一部分國際業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的營收沒有計入所謂的國際業(yè)務(wù)部分，因為那是跨境進口，滿足中國消費者的業(yè)務(wù)。國際業(yè)務(wù)拓展方面，跨境電商是非常重要的部分，盡管沒有計入國際業(yè)務(wù)營收項之中。公司為拓展跨境進口業(yè)務(wù)，公司在歐洲，美國，日本和韓國都建立了分支，來促進品牌和賣家的進駐，我們首先發(fā)布了天貓國際平臺。很多品牌對中國市場都非常好奇，對于進入這個市場也很謹(jǐn)慎，因為他們沒有相關(guān)領(lǐng)域的數(shù)據(jù)。在這一點上，阿里可以幫助他們，給他們帶來用戶和數(shù)據(jù)。
國際業(yè)務(wù)的另一方面是公司在新興市場的并購，阿里收購了Lazada的控股權(quán)，來滿足東南亞消費者的需求，東南亞對阿里而言可能將是潛力巨大的市場，有超過5億的潛在用戶，Lazada在6個國家有業(yè)務(wù)，雙方的整合進展非常順利。另外一個重要的市場是印度，阿里已經(jīng)決定將一些在戰(zhàn)略上非常重要的資產(chǎn)部署在印度，公司和螞蟻金服共同投資了Paytm，Paytm是印度最大的移動支付服務(wù)公司，另外，UC也是印度最大的移動端瀏覽器。（天恒）
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