北京時間3月25日晚，飛利浦宣布已簽署協議，將其家用電器業務出售給知名投資公司高瓴，交易金額約37億歐元。

此外，飛利浦將與家用電器業務簽署全球獨家品牌授權協議，為期15年，并可視條件延長。也就是說，飛利浦家電雖然有了新主人，但還可繼續使用“飛利浦”品牌。

飛利浦家電將為該品牌授權支付約7億歐元。因此，這筆交易總計約44億歐元，折合人民幣近340億元。

飛利浦家用電器總部在荷蘭，全球擁有7000多名員工，在廚房、咖啡、服裝護理和家用護理電器領域處于領先地位，產品包含空氣炸鍋、咖啡機、空氣凈化器、吸塵器等。2020年，相關業務的銷售額為22億歐元，相比上一年跌了1億歐元，約占飛利浦整體營收的11%。

飛利浦CEO萬豪敦(Frans van Houten)表示，出售家電業務后，飛利浦將持續聚焦健康科技領域，并進一步轉型為一家健康服務公司。

此次收購飛利浦家電，是高瓴在百麗國際、普洛斯、格力電器之后，又一百億級并購交易。

高瓴創始人兼CEO張磊表示:“我們期待與飛利浦攜手拓展新市場，在全球尋找更多成長機會。”

據悉，這項交易需遵循包括監管批準在內的例定成交條件，預計將于2021年第三季度末完成。

出售業務，飛利浦是行家

2020年，飛利浦營收195億歐元，目前旗下有四大業務板塊，按營收排序，分別為診斷&治療、聯網護理、健康個護和其他。其中，家電業務所屬的健康個護板塊占整體營收的比例約28%，產品線還包括口腔護理、母嬰護理、剃須美容等。

從財報數據來看，飛利浦家電業務收入穩健，維持在22億歐元-24億歐元之間，且健康個護板塊的整體盈利能力不錯。

飛利浦家電的制造、銷售網絡遍布全球100多個國家。但據光大證券研報，飛利浦家電的產品在全球的市場份額并不高，排名數一數二的產品只有空氣炸鍋和電熨斗，其他如吸塵器、烹飪電器等，聲量較小。

飛利浦創立于1891年，總部位于荷蘭。130年的歷史中，飛利浦的業務幾經調整，最初是靠燈泡起家，而后陸續涉足電視、剃須刀、醫療設備領域。飛利浦一度專注于消費電子領域，2013年之前的公司名字都是“飛利浦電子”或“皇家飛利浦電子”，而決定聚焦醫療健康領域后，便把名字里的“電子”二字給去掉了。

2012年,飛利浦與冠捷科技成立電視合資公司，飛利浦持股30%;2013年，飛利浦將音頻、視頻、多媒體等生活娛樂業務，賣給了日本船井公司;2014年，又徹底出售電視業務;2016年，將照明業務拆分上市。然后是2021年，出售家電業務。

在出售資產方面，飛利浦已經有一套成熟的流程了。雖然業務被賣掉了，但都會以品牌獨家授權的名義持續經營，在家電業務上也是如此。

國牌崛起，飛利浦地位堪憂

早在1920年，飛利浦就進入了中國，是中國消費者最熟悉的國際大牌之一，靠著豐富的產品線，一度占領中產階級的家庭生活。

目前，飛利浦在中國銷售的產品線涵蓋照明、家電、消費電子等。據飛利浦財報，自2011年開始，中國成為飛利浦全球第二大市場，僅次于美國。2020年，飛利浦在中國的營收超過24億歐元。

過去，很多產品如電視、MP3、電動牙*、剃須刀等，都是由飛利浦這樣的國際品牌從海外引入中國，靠著先發優勢，在中國市場占據絕對的壟斷地位。但近年來，隨著供應鏈的成熟，中國品牌不斷崛起，飛利浦的江湖地位受到了不小的威脅。

例如，在中國市場，飛利浦的個護類產品一向表現不錯，電動牙*和電動剃須刀長期排名第一，但近幾年遭遇了國產品牌狙擊。

從天貓數據看，2020年，國產電動牙*品牌usmile已超越歐樂B，逼近飛利浦。而飛科電動剃須刀在線上的市場份額早已超越飛利浦。具體到此次被出售的生活家電行業里，2020年天貓雙11的品牌排名中，飛利浦被美的、蘇泊爾打敗，位列第六。

飛利浦的優勢在于強大的研發能力，從這家公司的研發占比即可看出。2020年，飛利浦在研發上花了19億歐元，占營收的比例為9.8%，且逐年上漲。家用電器所在的健康個護板塊研發占比稍低，只有5.4%，但2020年的研發費用也有近3億歐元。

但飛利浦的弱勢在于，作為跨國公司，面對快速變化中的中國市場，很難及時作出反應。

例如，飛利浦的家電產品更新迭代速度很慢，有時一年都出不了幾款新品，且定價一般都在中高端。當中國的供應鏈成熟起來，技術壁壘被攻克，中國的小公司就靠著快速迭代、更新的產品和更具性價比的價格，鉆入飛利浦留下的市場縫隙，并不斷擴大規模。

現在，飛利浦如何破局的問題，交給了高瓴。

高瓴入主將帶來什么?

實際上，早在一年前，飛利浦就開始考慮出售家電業務，在消息正式公布前，不少人都在猜測，究竟是哪個家電巨頭能吞下飛利浦家電。

出乎很多人意料的是，最終買家是高瓴。

高瓴資本創立于2005年，已成為亞洲PE/VC領域的頭部機構，主張長期結構性價值投資，。在尋找投資機會上，張磊一直推崇“啞鈴理論”，一端是科技創新的滲透，另一端是傳統企業的創新轉型，利用科技幫助它提升水平。

因此，在高瓴資本的投資版圖上，既有百度、騰訊、滴滴、美團這樣的互聯網公司，也有藍月亮、福耀玻璃、格力這樣的傳統公司。

在收購飛利浦家電之前，高瓴資本也曾大手筆收購實業。

2017年，高瓴資本牽頭，以531億港元收購一代鞋王百麗國際;2019年，高瓴資本旗下的珠海明駿，以400多億元人民幣入局珠海格力電器，獲得其15%的股權。

高瓴資本為這些傳統的巨頭帶來了什么?或許從百麗的例子可以看出來。

去年12月，百麗國際執行董事、鞋類事業部及新業務事業部總裁盛放接受媒體采訪時透露，2017年高瓴資本入主后，派駐了一個以技術人員為主的團隊，在系統產品化、門店數字化、客戶運營、電商板塊做了不少探索。2018年-2020年，百麗在數字化轉型、線上線下融合等方面取得了不少進展，并連續三年奪得天貓雙11鞋靴品類冠軍。

高瓴稱，其已成功地與全球多家消費零售企業深度合作，引入創新的直接面向消費者的DTC模式(Direct To Consumer)，在供應鏈協同、會員體系、用戶體驗、用戶細分、市場營銷、產品定制等領域幫助企業實現線上線下一體化升級。

“我相信，憑借高瓴在電子商務、供應鏈和數字化領域的深厚積累和專業認知，我們將繼續為消費者的家庭生活帶來有意義的創新。”飛利浦家用電器首席執行官Henk de Jong說。

據悉，高瓴近年來已引入眾多海外品牌和成功企業。高瓴表示，希望把全球優質品牌資產和先進技術，以及全球的海外商業實踐和管理體系帶到中國，促進中國本土企業更長遠、更穩健地參與全球競爭，向產業鏈高端邁進。

在并購完成后，高瓴將為飛利浦帶來哪些改變?值得期待。